Ценным бумагам упрощают выпуск

Совет по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства в целом одобрил новый законопроект Минфина, призванный упростить процедуру эмиссии ценных бумаг.

По мнению экспертов, проект предполагает слишком высокую степень свободы для регистрирующих органов — отсутствует регулирование предмета и содержания договоров, а также единый перечень запрашиваемых документов. ЦБ не согласен с такими выводами, однако обещает их учесть при совместной с Минфином доработке документа.

Напомним, задачу максимально упростить процедуру эмиссии и сократить ее сроки поставил перед Минфином и ЦБ президент РФ в декабре 2015 года. Цель была зафиксирована в "Основных мероприятиях по развитию финансового рынка РФ на период 2016-2018 годов". Согласно законопроекту, из действующих законов исключается понятие сертификата как документа, удостоверяющего права собственности на эмиссионные ценные бумаги (эти права будут описываться в решении о выпуске). Исключается и дублирование условий размещения в решении о выпуске и проспекте ценных бумаг. С эмитента снимается обязанность предоставлять уведомление об итогах выпуска. Кроме того, законодательно закрепляется право предоставлять все документы, отправляемые на регистрацию, в электронном виде. Упрощенную процедуру регистрации предполагается применять в рамках размещения программы облигаций любого типа, не конвертируемых в акции.

Как сообщили источники "Ъ", проект вносит изменения в законы "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах", "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" и некоторые другие законодательные акты, регулирующие процесс эмиссии.

Документ, по сути, стал результатом государственной кампании, направленной на стимулирование развития фондового рынка. Основная задача — устранение дублирующих требований, снятие административных барьеров и упрощение процедуры эмиссии. Так, законопроект наделяет правом регистрировать выпуски акций при учреждении акционерных обществ регистраторов. Документ также закрепляет функции регистрирующего органа для центрального депозитария (в случае с корпоративными облигациями) и биржи (в случае с биржевыми облигациями).

По словам собеседника "Ъ", знакомого с ходом обсуждения документа, опасения вызывает то, что юридически процесс регистрации эмиссий Банком России и коммерческими организациями существенно отличается. "Банк России руководствуется при регистрации выпусков нормативными актами. Другие же регистрирующие органы вправе запрашивать дополнительные документы, не указанные в них. Та же ситуация с отказами в регистрации. В нормативной базе ЦБ есть четкое обоснование причин отказов, коммерческие же компании имеют право отказа на основании своих внутренних документов",— отмечает один из экспертов.

Сам Банк России, активно участвовавший в разработке законопроекта, не разделяет высказанных опасений. "Законопроект регулирует все ключевые вопросы такого договора, включая обязанность регистрирующей организации рассмотреть представленные документы, присвоить выпуску регистрационный номер, выдать зарегистрированные документы, иметь основания для отказа в регистрации",— сообщили в ЦБ. Там нет информации о конфликтах или жалобах на действия биржи или центрального депозитария, связанные с регистрацией выпусков биржевых и коммерческих облигаций.

По мнению ЦБ, право отказа в регистрации и размещении связано с реализацией биржей "общественно значимой функции", направленной на предотвращение выхода на рынок недобросовестных обществ и снижение рисков инвесторов. Также в ЦБ считают, что естественной защитой от злоупотреблений регистраторов является как их предпринимательский интерес, так и подверженность репутационным и регуляторным рискам.

Из сообщения ЦБ следует, что в ближайшее время законопроект будет внесен в правительство РФ с доработками, в том числе и с учетом рекомендаций совета по кодификации.

Источник: газета Коммерсантъ